上市4年完成两次融资，如今11.5亿元可转债刊行筹备再被提上日程，正帆科技（688596.SH）的“找钱智商”激勉外界庸碌柔软。不外跟着IPO和定增募投技俩时时“变脸”，公司的成本腾挪术也随之浮出水面。
昨日，正帆科技对可转债申报稿及审核问询函回话进行了财务数据的更新，钛媒体App防范到，公司存在多个募投技俩脱期的情况，其中包括变更募资用于其它募投技俩、结余资金用于补充流动资金等情况。
关于金钱欠债率逐年走高的正帆科技来讲，补流还债是当务之急，此前两轮融资中已有约7成募资用于补充流动资金。由于现时净利润与现款流背离的情况并未发生根人道好转，且存货金额仍在抓续走高，濒临行将到期的银行承兑汇票，正帆科技紧要需要融资缓解资金压力。
多个募投技俩变脸结余补流
正帆科技本次刊行可转债筹备募资11.02亿元，其中2.02亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款”，占比约18.33%。
起原：公告
钛媒体App防范到，正帆科技此前两轮融资中也有相当比例的募资用于补流还贷。其中，IPO募资中有6.66亿元用于补流，占比超七成；2022年定增募资中有0.5亿元用于补流，占比约28%。
IPO募投项看法变更、脱期，为正帆科技相当结余4962.76万元流动资金。
公告透露，正帆科技原首发募投技俩“超高纯砷化氢、磷化氢扩产及办公楼（含研发施行室）缔造技俩”转化为“超高纯磷化氢扩产及办公楼（含研发施行室）缔造技俩”，技俩达到预定可使用情景由2022年12月推迟至 2023年12月，技俩投资金额由18,153.00万元转化为15,856.00万元。
就本次募投技俩转化原因，正帆科技称，因主要系公司新增铜陵正帆手脚该技俩实檀越体后，积极鼓舞选址、用地地皮的招拍挂和环评、安评等备案手续的办理使命，按照铜陵正帆场所地干系评估部门的条款对原技俩中砷化氢的制备工艺进行了转化。为加速该技俩实施历程，公司对砷化氢制备工艺转化历程进行了审慎评估，决定延后 实施砷化氢扩产技俩，将原定新增砷化氢产能40吨及磷化氢产能40吨改为新增磷化氢产能90吨。
公告透露，超高纯砷化氢、磷化氢扩产及办公楼（含研发施行室）缔造技俩于2023年底结项。值得防范的是，该技俩实质节余资金4962.76万元（包括部分尚未支付的公约尾款）已沿途用于补充流动资金。此外，上述募投技俩变更后剩余的3,105.68万召募资金已进入“合肥高纯氢气技俩”，该技俩为公司2022年定增募投技俩之一，且相通存在脱期情形。
据了解，“合肥高纯氢气技俩”总投资额1.59亿元，原筹备进入召募资金仅有5500万元。该技俩原筹备缔造周期 12个月，原筹备于2023年11月达到预定可使用情景，因技俩霸术想象原因蔓延3个月，因安全评价审批手续蔓延 4个月，甚而该技俩脱期至2024年6月。
此外，首发募投技俩中的“新动力、新光源、半导体行业重要配套装备和工艺开流配套坐蓐力擢升技俩”也存在脱期情况，完成时辰由原筹备的2021年12月31日脱期一年至2022年12月，脱期原因为“受不成抗力要素影响，技俩波及的部分入口研发材料和开发交货蔓延，把柄各材料及开发供应商场所国度相反，技俩所需的各样研发材猜想货时辰蔓延3至12个月，开发交货蔓延1至9个月”。
举债彭胀致现款流承压
资金闪转腾挪背后，一个问题跃然纸上：正帆科技有多缺钱？
贵府透露，正帆科技创立于2009年，2020年8月在上交所挂牌上市，公司主要劳动中国泛半导体行业和生物医药等高技术产业，向客户提供电子巨额气、电子特气和先进材料，干系气化供应系统、物料供应系统和特种装备，以及快速反应、开发维保和TGCM等升值劳动。
事实上，本次刊行可转债也曾是该正帆科技上市以来的第三次融资。此前正帆科技通过IPO、定向增发累计募资约11.9亿元。
上市四年三度融资，放眼总共这个词成本阛阓，正帆科技的“找钱”智商算得上相当可以。但从财务数据来看，公司偿债压力并不小。
正帆科技比年来金钱欠债率抓续走高。呈报期内，公司消亡口径金钱欠债率划分为46.77%、59.53%、62.13%及64.50%。对此，公司默示，欠债率走高的原因主要由于呈报期内功绩连忙增长，在推广订单备货及营运资金需求加多所致。
起原：Wind
呈报期内，公司各期末存货账面价值划分为10.62亿元、19.83亿元、33.77亿元和39.06亿元，占总金钱比例划分为30.28%、33.25%、41.87%和42.68%。正帆科技讲解称，存货账面价值加多，主要系公司获得的技俩束缚加多导致公约践约成本大幅增长。
财报透露，2020年至2024年上半年，正帆科技累计结束归母净利润约10.57亿元，但公司筹备现款流多年为负，尽管2023年现款流转正为1.16亿元，到了2024年上半年再度告负，透露公司盈利质地欠佳。
值得防范的是，正帆科技的筹备步履现款流量净额与利润波动存在理会相反，公司对此的讲解是“存货、筹备性应收、筹备性应酬项看法变动导致。”
起原：公告
把柄正帆科技的回话，除了存货激激增的影响外，为减少筹备步履现款流的流出，公司在2022和2023年，将收到的应收单据更多地背书转让给供应商用于支付货款，同期围聚使用银行承兑汇票支付供应商货款。
可是，跟着本期应收及应酬单据到期承兑，公司2024年上半年期末筹备现款流余额有所减少。（本文首发钛媒体App，作家 | 马琼，裁剪 | 曹晟源）