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9月10日，天风证券“照本宣科”2024三季度策略会在上海重磅开幕，天风盘考举座首席分析师为投资者陈述最新盘考不雅点，探索本钱商场的深层逻辑，发现并捕捉省略引颈改日的投资机遇，与投资者共同“照本宣科”。本期为【首席不雅点·先进制造篇】，波及电新、军工、机械、汽车、化工等多个标的。天风盘考将握续为您更新首席们的最新盘考不雅点，敬请眷注！

电新行业最新不雅点：光储：需求运转包括发达国度资金撑握的缓缓落地，光伏投资成本着落刺激卑鄙需求，弱电网+高光伏经济性，带来散布式光伏及配储需求，政策撑握+主权基金推动，以沙特为典型的中东国度光储需求有望加速增长。逆变器：伙同咱们对亚非拉商场的需求运回身分盘考，咱们觉得往后看，亚非拉商场的光伏、储能需求存在握续增长的可能性。咱们重心推选业务覆盖亚非拉商场的有关逆变器公司：【阳光电源】、【上能电气】、【德业股份】（家电组伙同覆盖），提出眷注【锦浪科技】。追踪支架：亚非拉是追踪支架紧要商场，重心推选亚非拉占比高的：【中信博】。

风电：需求运转包括电力结构单一/缺电，同期风电资源丰富&度电成本低&政府资金撑握。陆优势电：现在国内企业风机成本优势明显&渠说念握续开拓，有望握续受益于亚非拉的需求擢升。提出眷注：【运达股份】。

电表：需求运转包括1）智能电表擢升付费率，擢升电力公司收益；2）智能电表可搞定偷电窃电问题，裁汰电力公司蚀本；3）智能表自动统计用电数据，裁汰电力公司东说念主工成本开支。现在头部企业在外洋有极强的渠说念优势，且凭借多年的居品委用缓缓积存了品牌效应，有望握续受益于亚非拉的需求擢升。握续重心推选：【海兴电力】，提出眷注【威胜控股】、【三星医疗】（医药组覆盖）。

有关盘考：亚非拉专题：新动力及电力开荒的出埃及记

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军工行业最新不雅点：现活着界已插足新的挑战变革期，国防大发展是国度发展的计谋条款。党的《二十大论说》重申加速首创国防和部队当代化、坚决不移鼓舞故国调处伟业。改日4年，我军建设的中心任务等于完了建军一百年立志指标，加速建成人人一流部队，国防建设同期具备2035、2050中远期发展指标。

永久计谋念念维之下，国防装备研产体系剑指下一代先进火器装备英勇发展。咱们觉得“十四五”的临了两年将成为我国装备快速换装追逐国际先进攻事力量及前沿时期国防装备加速冲突时候。新一代火器装备批产列装及信息化智能化无东说念主机装备盘考多型号并行加速鼓舞，军贸商场需求重生，民机发展有望拉开历史新篇章，航空航天与防务边界将永久处于较高景气度发展阶段。

板块有望于2024年内管待新一轮采购周期，装备采购调度后新订单有望于2024年连接在产业链取得考证，产业上中卑鄙或出现需求共振，同期重迭新式多品种火器装备放量，板块景气度或将握续上行。陪同新订单的坐褥阐明，军品升值税修订影响将缓缓消解，部分受影响公司盈利才调或将出现明显反弹。

有关盘考：2024航空航天与防务投资策略 面向火器装备跳动式发展，管待新一轮采购周期—国防军工

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机械行业最新不雅点：中国与好意思国之外的其他区域摩擦较小，且中国对好意思商业依赖度已缓缓裁汰，加征关税不消太过悲不雅。从好意思国角度启程，裁汰来自中国商业逆差的观点照旧达到，连接提高关税的边缘效应不彊，因此咱们觉得后续连接加大关税力度至60%的概率不高。上一轮中好意思商业摩擦加征25%关税，机械板块在北好意思商场的发扬真的不受影响。复盘上一轮中好意思商业战前后，三大出口板块工程机械、叉车、摩托车在北好意思的销售发扬，咱们发现加征25%关税的影响格外有限。工程机械在摩擦后仍保握了22%的CAGR，增速真的莫得下滑，叉车和摩托车在商业摩擦后的增速致使高于摩擦前，2018年-2023年的CAGR分裂为20%、12%。好意思国海关关于原产地的判断依据具有主不雅判断颜色，仅迁徙拼装方式可能无法粉饰关税制裁，外洋建厂可能成为趋势。东南亚及南好意思国度在东说念主工成本、电力成本方面具备较强的成本甩手优势，有望成为中国外洋建厂的优质选址。

有关盘考：出海关税盘考：复盘日好意思商业战，论中国制造业的出海之路几何

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汽车行业最新不雅点：1）政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将缓缓乐不雅。中央财经委牵头鼓舞汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲不雅预期纠偏。2）欧盟关税初步落地，外洋建厂加速。3）政策不休完善，智能化竞速赛加重。

有关盘考：

天风汽车周报：自动驾驶政策鼓舞，智能化再加速

天风汽车周报：欧盟袒露中国电动车关税最终草案

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化工行业最新不雅点：2024年Q1化工板块资格2000年以来仅有的多重低位的状态（价钱、ROE、库存、PB），特地是行业PB在24年Q1照旧跌至2000年以来的低位水平。从22年Q2国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力扼制了化工板块的盈利预期。咱们从硬钞票和景气两条干线推选：

1、聚焦高质地发展的“硬钞票”：重心推选：万华化学、扬农化工，提出眷注：云天化、龙佰集团。

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2、景气角度：（1）景气确立中找结构性契机：需求韧性强且有望缓缓迎来景气确立的农化、轮胎板块，农化板块重心推选：扬农化工，提出眷注磷肥有关标的：云天化、川恒股份。轮胎板块提出眷注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（2）制冷剂：卑鄙家电排产现象精湛，居品价钱保管上行趋势、供给配额制贬抑性强；提出眷注：巨化股份。（3）OLED材料：迎哄骗范围扩大、国产化率擢升、单屏材料用量擢升等多重增长；重心推选：莱特光电、万润股份、瑞联新材，提出眷注：奥来德。（4）代糖行业仍然以10%+的增速在增长，三氯供需富厚，双寡头竞争成长性行业，容易酿成领路，有较大弹性。重心推选：金禾实业。

有关盘考：1-7月份化学原料和化学成品制造业利润增长4.8%，三氯蔗糖、DMF价钱飞腾—基础化工

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